记者|彭水萍 编辑|叶峰
境内主动ETF正式迎来落地窗口期。6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表态支持境内发行主动ETF，随后沪深交易所配套业务指引同步发布。7月17日，证监会官网审批进度公示信息显示，主动ETF首批18家管理人的注册申请材料已获接收。这标志着境内ETF市场迎来一次划时代的创新突破。
不少小伙伴会好奇：主动ETF到底是什么？对咱们普通投资者又有什么实际价值？先看一组亮眼的全球数据，直观感受它的发展热度：据ETFGI数据，截至今年上半年，全球主动ETF总管理规模达到2.58万亿美元；今年以来，全球主动ETF资金净流入已突破5000亿美元，远超去年全年流入总量（2664.8亿美元），已然成为全球公募市场增速最快的投资品类之一。
顾名思义，主动ETF最核心的竞争力是产品的主动管理能力，那么首批18家管理人中，哪些机构最有可能在这一市场竞争中抢得“主动性”优势？本期“主动ETF周报”，和大家一起盘点一下首批18家主动ETF管理人的偏股主动型基金规模。
首先，主动ETF是什么？
根据沪深交易所官方定义，主动ETF全称主动管理交易型开放式证券投资基金，是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。
简单来说，主动ETF融合了两大核心优势：一方面，拥有ETF像股票一样盘中随时买卖的便捷属性；另一方面，配备专业基金经理主动调研、精选个股，不再单纯跟踪指数复制Beta收益。
正如富国基金所举的例子，主动ETF可以理解为：主动基金的“脑子”+ETF的“身手”。
“脑子”是主动管理能力。它不再机械跟踪某个指数，而是依托基金经理和背后的投研团队，主动进行行业配置、个股选择和组合调整，力争获取超越业绩基准收益。
“身手”是ETF的交易机制。它可以在交易所上市交易，具备盘中买卖、每日披露持仓等ETF特征，运作方式更高效、更清晰。
所以，主动ETF不是“指数复读机”，也不是普通主动基金简单换壳。它更像是把专业投研能力装进ETF这个透明、便捷的工具里。
此外，主动并不等于随意，主动ETF也有诸多“硬约束”。首先，持仓组合需保持分散，投资组合持有证券数量原则上不低于30只，前十大持仓证券权重合计不超过基金资产净值的60%。此外，主动ETF还要求持仓兼顾流动性和策略保持稳定性。
值得一提的是，主动ETF并不是突然冒出来的新概念，海外市场已经先跑了很久。公开资料显示，全球第一只主动管理ETF在2008年就已上市。
据ETFGI数据，截至2026年5月底，全球主动ETF数量已达5295只，资产管理规模达2.49万亿美元。ETFGI最新发布的6月报告显示，全球主动型ETF持续快速增长，6月份净流入891.3亿美元，今年以来净流入达5008.8亿美元。这意味着，截至今年上半年，全球主动ETF的资产管理规模已达2.58万亿美元。
全球主动ETF规模与产品数量变化（数据来源：ETFGI，截至2026年5月）
从上述全球主动ETF规模发展趋势可以看到，国内主动ETF刚刚起步，这一创新市场的空间十分巨大。
那么，对于首批18家主动ETF管理人而言，谁能在这个蓝海市场竞争中率先掌握“主动权”呢？
顾名思义，主动ETF产品的核心竞争力是主动管理能力。对于首批试点管理人而言，ETF交易机制差异不会太大，主动管理能力才是后续市场竞争的硬指标。
所以，接下来我们重点盘点一下首批18家主动ETF管理人的偏股主动型基金规模情况。
先看总体市场情况，Wind数据显示，截至二季度末，全市场161家基金公司偏股主动型基金总规模达5.01万亿元，较一季度末增长9924亿元，单季增速高达24.7%。其中，易方达基金以4324.39亿元居首，单季大增1523.7亿元，增速达54.4%；此外，广发基金、中欧基金、富国基金和汇添富基金偏股主动型基金规模也超2000亿元；目前，全市场偏股主动型基金规模超过千亿元的基金公司已达16家，相较于一季度增加4家。
再看首批18家主动ETF管理人的综合情况，截至6月30日，主动ETF首批18家管理人旗下偏股主动型基金规模合计达2.15万亿元，市场占比超四成。其中，易方达基金、富国基金和汇添富基金偏股主动型基金规模超2000亿元，排名前三；18家机构中，偏股主动型基金管理规模超1000亿元的基金公司有10家（全市场16家，占比62.5%）。
具体而言，截至6月30日，易方达基金旗下偏股主动型产品规模达4324.39亿元，龙头领先优势明显；第二名富国基金偏股主动型基金规模达2312.41亿元，汇添富基金紧随其后，以2108.08亿元排名第三；另外7家偏股主动型基金规模超1000亿元的管理人分别是永赢基金、华夏基金、南方基金、工银瑞信、华安基金、大成基金和鹏华基金，对应规模分别为1837.19亿元、1731.53亿元、1204.37亿元、1156.71亿元、1045.1亿元、1040.77亿元和1031.18亿元。
在首批18家主动ETF管理人中，偏股主动型基金规模低于1000亿元的有8家。其中，华泰柏瑞和平安基金偏股主动型基金规模分别为895.89亿元和708.57亿元，综合实力也不错；剩余6家机构中，招商基金、国泰基金、建信基金和天弘基金偏股主动型基金规模虽不大，但公募管理总规模均在万亿元级别，摩根基金和华宝基金公募总规模分别为2434.34亿元和4354.3亿元，是为数不多的中小型公募代表。
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责任编辑：宋雅芳
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